Die Verantwortlichen der Europäischen Zentralbank versuchen, die durch die niedrige Inflation verursachte Euphorie zu dämpfen

Die Europäische Zentralbank muss weitere Fortschritte bei der Reduzierung des Inflationsdrucks sehen, und Unternehmen müssen zusammen mit Regierungen dazu beitragen, eine weitere Straffung der Geldpolitik zu verhindern, sagten Beamte der Europäischen Zentralbank am Mittwoch.

Letzten Monat stoppte die Europäische Zentralbank eine Reihe aufeinanderfolgender Zinserhöhungen, und Anleger wetten zunehmend darauf, dass der nächste Schritt eine Zinssenkung sein wird, vielleicht schon im April, da der Anstieg der Verbraucherpreise jetzt bei weniger als 3 % liegt, verglichen mit mehr als 10 %. % Vor.

Beamte an verschiedenen Orten in ganz Europa schienen jedoch daran interessiert zu sein, jegliche Euphorie über den raschen Preisverfall zu dämpfen, und argumentierten, dass das Gesamtbild gemischter sei. Einige behaupteten sogar, dass weitere Zinserhöhungen nicht auszuschließen seien.

„Wir sehen einige Fortschritte (bei der Kerninflation), aber noch nicht genug“, sagte Philip Lane, Chefökonom der Europäischen Zentralbank in Riga, und fügte hinzu, dass er mit dem Rückgang der Gesamtinflation nicht „sehr zufrieden“ sei, weil er darauf zurückzuführen sei eine Umkehr der Energiepreise. Steigerungen im Vergleich zum Vorjahr.

Die Inflation sank im letzten Monat auf 2,9 % von mehr als 10 % vor einem Jahr, aber Lane prognostizierte für nächstes Jahr ein flaches oder sogar höheres Preiswachstum, bevor sie im Jahr 2025 auf das 2 %-Ziel zurückging.

Gleichzeitig wiederholte Bundesbankpräsident Joachim Nagel die Äußerungen seiner deutschen Amtskollegin und Mitglied des EZB-Rates Isabel Schnabel und warnte vor den Risiken der Endphase der EZB-Arbeit.

„Die ‚letzte Meile‘, bevor wir unser Inflationsziel erreichen, könnte die schwierigste sein“, sagte Nagel in London.

Schnabel hat zuvor gesagt, dass der Übergang von 3 % auf 2 % viel länger dauern könnte, als es dauert, bis das aktuelle Niveau erreicht ist.

Martins Kazaks aus Lettland und Gabriel Makhlouf aus Irland sagten sogar, dass weitere Zinserhöhungen noch nicht ausgeschlossen werden sollten, auch wenn die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer solchen Bewegung als null einschätzen.

Makhlouf sagte: „Meiner Meinung nach ist es sehr, sehr früh, darüber zu sprechen, ob wir mit der Senkung oder Senkung der Zinssätze beginnen müssen… Es ist auch zu früh, um anzukündigen, dass wir die Spitze der Zinserhöhungsleiter erreicht haben.“ Zinsen. Er sagte in Dublin.

Die am Mittwoch veröffentlichte Umfrage der Europäischen Zentralbank zu den Verbrauchererwartungen ergab, dass die Preiswachstumserwartungen für das nächste Jahr im Vergleich zum Vormonat stark gestiegen sind, in den nächsten drei Jahren jedoch stabil blieben und leicht über den Erwartungen der Bank lagen.

Lane und Nagel argumentieren, dass die Hauptvoraussetzung für einen anhaltenden Rückgang der Inflation darin besteht, dass die Unternehmen beginnen, einige relativ schnelle Lohnsteigerungen zu verkraften und geringere Gewinnmargen zu akzeptieren.

„Ich gehe daher davon aus, dass die Unternehmensgewinne in den kommenden Quartalen sinken und einen Teil der jüngsten starken Lohnsteigerungen auffangen werden“, sagte Nagel. „Alternativ: Wenn die Gewinne zu stark steigen, wird die hohe Inflation länger anhalten. Dies würde die (Europäische Zentralbank) zum Handeln veranlassen.“

Die Gewinnmargen der Unternehmen stiegen in einer Zeit schneller Inflation, da die Unternehmen die Preise lange vor dem Kostenanstieg erhöhten, um Störungen auszunutzen und Puffer gegen die Möglichkeit einer weiteren Inflation in der Zukunft zu schaffen.

„Wir müssen eine Anpassung der Erträge sehen“, sagte Lin. „Je mehr Unternehmen Lohnerhöhungen durch geringere Gewinne auffangen, desto geringer wird die Inflation sein, sodass die Arbeitnehmer nicht das Bedürfnis verspüren, derart hohe Lohnerhöhungen zu fordern.“

Nagel sagte, die Regierungen müssten auch ihre Ausgaben einschränken, um die Belastung der EZB zu verringern.

Makhlouf sagte: „Wir haben dem Internationalen Währungsfonds vor ein paar Wochen gesagt, er solle den Sieg nicht zu früh verkünden. Denn es gibt ein historisches Muster, den Sieg zu früh zu verkünden.“