Am 8. September beschloss die Europäische Zentralbank nach einigen Monaten des Widerstands, den Referenzzinssatz erneut um 75 Punkte anzuheben, was die beiden Erhöhungen in diesem Jahr auf 125 Punkte bringt. Diese Erhöhungen sollen „die Inflation in der Eurozone kontrollieren“. Laut Eurostat lag die jährliche Inflation in der Eurozone im August 2022 bei 9,1 %, gegenüber 8,9 % im Juli 2022. Mit anderen Worten, der Aufwärtstrend bzw. die hohe Rate setzte sich entgegen den früheren Erwartungen der Beamten der Europäischen Zentralbank fort.
In Erklärungen des Präsidenten der Europäischen Zentralbank vom selben Tag hat C. Nicht nur durch das Angebot ist auch ein Teil der Nachfrage an den Ursachen der Inflation, aber das Angebot ist es vor allem.“ Nun, genau aus diesem Grund darf eine Anhebung des EZB-Referenzzinssatzes nicht den beabsichtigten Effekt einer Senkung haben Inflation, schnell, deren Hauptkomponente (40 %) steigende Energiepreise sind, gefolgt von (einem viel geringeren Prozentsatz) Lebensmittelprodukten und (mit einer geringeren Konzentration) Industriegütern und Dienstleistungen ohne Energie.
Eine hohe Inflation untergräbt die Verbraucherausgaben und die Produktion in der gesamten Wirtschaft.
Wenn die aktuelle Inflation nicht durch eine steigende Nachfrage verursacht wird (und es gibt keinen durch Lohnerhöhungen verursachten Inflationswirbel), sondern eher eine Stagnation der Nachfrage nach Grundnahrungsmitteln, deren Kosten aufgrund externer Faktoren gestiegen sind, dann wäre es so Sinn machen, die Tarife der Allianz deutlich zu erhöhen, um sie abzukühlen?
Die Europäische Zentralbank ging davon aus, dass sie bereits für den Rest des Jahres mit einer deutlichen Verlangsamung der Konjunktur in der Eurozone gerechnet hatte. Erstens, weil eine hohe Inflation die Verbraucherausgaben und die Produktion in der gesamten Wirtschaft untergräbt. Andererseits schätzt er, dass die starke Erholung der Nachfrage nach Dienstleistungen, die mit der Wiedereröffnung nach der Pandemie einherging, in den kommenden Monaten an Kraft verlieren wird. Neben der schwachen globalen Nachfrage verschlechtern sich im Kontext der restriktiven Geldpolitik in vielen großen Volkswirtschaften die internationalen Handelsbedingungen. Die Unsicherheit bleibt hoch und das Vertrauen der Unternehmen sinkt.
Kurz gesagt, trotz anfänglichen Zögerns befolgt die EZB – vielleicht nicht zu viel Vorsicht oder Zögern vorgeworfen – am Ende ein klassisches Rezept für den Einsatz des den Zentralbanken zur Verfügung stehenden Instruments, in dem Wissen, dass eine Erhöhung des Referenzzinssatzes der EZB Europa an den Rand des Abgrunds bringt einer drohenden Rezession. Laut der jüngsten überarbeiteten Prognose der Ratingagentur Fitch „werden die Eurozone und das Vereinigte Königreich voraussichtlich noch in diesem Jahr in eine Rezession eintreten, und die USA werden voraussichtlich bis Mitte 2023 eine leichte Rezession erleben.“ Eine ähnliche Prognose gibt die Bundesbank für die deutsche Wirtschaft ab.
Vielleicht lohnt es sich, die Eurozone, die Empfehlung von J. Stiglitz an die US-Notenbank (füttere es): „Bei so viel Ungewissheit sollte ich stattdessen [de o Fed „criar um desemprego muito maior“]Zinserhöhungen aussetzen, bis eine verlässlichere Einschätzung der makroökonomischen Bedingungen möglich ist.“
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