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Von Märkten zu Wirtschaftswissenschaften – und andere Dinge, die Sie wissen müssen – Zusammenfassung

Die Energiekrise bleibt das Hauptthema in Europa. Der Gasfluss von Russland über Weißrussland/Polen nach Deutschland geht weiter und der Nord Stream 2-Zertifizierungsprozess wurde daraufhin ausgesetzt, während sich die von einigen Medienexperten beschriebene „Nord Stream 3-Krise“ verschlimmert. Mit anderen Worten, die Erdgaspreise haben ihren Höchststand noch nicht erreicht, und wenn das Wetter in den kommenden Wochen etwas kühler wird, was genau das ist, was die Prognostiker jetzt prognostizieren, könnten sie diesen Winter weiter steigen. Es ist klar, dass die Inflation im nächsten Jahr sinken wird, wenn die Energiepreise nicht weiter steigen. Hätten die Erdgaspreise einen erheblichen Beitrag zu den jährlichen Inflationsmaßnahmen im November 2022 geleistet, hätten wir mehr Probleme zu lösen als die Reaktionen der Zentralbanken auf die Inflation, denn dies würde bedeuten, dass wir eine weitere große Preisverdoppelung erlebt hätten, nämlich die Energiepreise.

China sieht sich im Westen immer noch einer überdurchschnittlich hohen Nachfrage nach Gütern gegenüber, was es schwierig macht, die Luftverschmutzungsversprechen vor den Olympischen Winterspielen einzuhalten, ohne dabei die Preise für Erdgas, Kohle und Öl zu erhöhen. Da Erdgas die sauberste der drei Energiequellen ist, wären wir nicht überrascht, wenn China in den kommenden Monaten mehr verbrauchen würde.

Somit bleibt die Energiekrise vor allem ein Treiber auf den Finanzmärkten, einschließlich der Fiat-, Kryptowährungs- und Kryptowährungsmärkte.

Die Kernpreisentwicklungen außerhalb von Energie sind immer noch heiß und wir erwarten noch nicht, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat. Die Wohnpreistrends dürften weiterhin auf höhere Mieten in den US-VPIs übergreifen, aber auch Zweitrundeneffekte in der Eurozone.

Was ist nächste Woche am wichtigsten?

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Nächste Woche steht Deutschland sowohl beim PMI als auch beim IFO im Rampenlicht. Wenn die IFO-Prognose mit unserer Einschätzung übereinstimmt (93-94), dürfte die deutsche Industrieproduktion in den kommenden Quartalen schrumpfen. Dies ist wahrscheinlich sowohl auf die Energiekrise, den Mangel an Zutaten als auch auf die Beziehung zur chinesischen Wirtschaft zurückzuführen.

Da die chinesische Wirtschaft weiter abrutscht, erwarten wir aus Momentum-Perspektive, dass die deutschen/europäischen Zahlen schlechter ausfallen als die US-Zahlen. Auftragseingänge in Deutschland korrelieren oft mit einer erhöhten chinesischen Kreditvergabe (und damit chinesischen Binnenaktivität), was dazu führt, dass die Auftragseingänge für den PMI in Deutschland eher sinken als in den USA. Dies bestätigt auch unsere Einschätzung des anhaltenden Rückgangs des EUR/USD.

Die Riksbank trifft sich nächste Woche. Details des Reinvestitionsplans werden bekannt gegeben und wir gehen davon aus, dass er für das erste Quartal und das erste Quartal ein vierteljährliches Kauftempo entsprechend der bis 2022 praktisch unveränderten Bilanz aufweisen wird. Wir glauben, dass die Bilanzkürzung einer zukünftigen Rate vorausgeht im Interesse wandern.

Anleger sollten auch nach dem Brexit und der Erneuerung der Fed-Präsidentschaft Ausschau halten, da die Gefahr von Artikel 16 im Nordirland-Protokoll besteht, während das Weiße Haus versprochen hat, Neuigkeiten zum Fed-Präsidentschaftsprozess zu übermitteln. Freitag).

Nounu Milo

XTB-Analysator